Ouro brilha quando falha de "conversa" do Fed

• Pode 18, 2024

Pouquíssimos colecionadores de moedas discordariam de que tudo o mais era igual, o aumento dos preços dos metais preciosos é uma influência positiva na saúde geral dos numismáticos. É verdade que existem algumas moedas raras que raramente chegam ao mercado com tanta frequência que os preços dos metais preciosos têm pouco ou nenhum efeito sobre o preço realizado no leilão.

Caso contrário, o clima geral do mercado de moedas é fortemente influenciado pelos preços dos metais preciosos. Poucos poderiam argumentar que o efeito psicológico da queda dos preços dos metais preciosos teve um efeito humilhante nos preços das moedas, mesmo nas moedas que não contêm conteúdo de metais preciosos.

Claro que existem exceções a qualquer regra. A especulação enlouquecida em moedas certificadas de alto grau em 1989 foi comparada aos preços de metais preciosos que eram estáveis. A queda nos preços das moedas no ano seguinte também teve pouca conexão com os preços do metal. Com essa anomalia específica de lado, a saúde do mercado de moedas é mais fortemente influenciada pelas percepções dos colecionadores sobre o mercado de barras.

O mercado de barras é mais anticíclico para a economia como um todo. Isso é especialmente verdadeiro quando comparado ao setor de serviços financeiros, onde cada produto que eles vendem é baseado em uma moeda sólida e estável, refletida por um preço estável ou em queda do ouro. Por razões óbvias, o valor do dólar é algo que os gurus do setor bancário gostam de conseguir para se adequar às suas próprias ilusões de controle.

O Federal Reserve teve uma taxa de sucesso contestada no gerenciamento do valor do dólar, mesmo que se torne inútil ao longo do tempo. Quase todo mundo concordaria que a recuperação de metais preciosos na última década foi o resultado direto da expansão monetária do dólar. O consenso parece ser que, após mais de uma década de ganhos anuais de preços, os metais preciosos perderam parte de seu brilho.

Se você rever a política monetária dos últimos 12 anos, não poderá deixar de notar que nada realmente mudou. Nenhum dos grandes investidores em ouro analisa os fundamentos. Em vez disso, eles tendem a confiar mais no sentimento do mercado. Obviamente, existe uma quantidade razoável de manipulação direta nos mercados. Não foi possível encontrar um exemplo melhor do que o uso do boato do “taper” pelo Federal Reserve.

Embora o Fed nunca o admita, eles também observam os preços dos metais de perto como um substituto para o sucesso do gerenciamento da moeda. Nos últimos 15 meses, todos os comícios do setor de metais preciosos foram recebidos com a mesma resposta do Fed. A resposta padrão deles é divulgar o boato sobre uma iminente “redução gradual” ou redução na quantidade de compras mensais de títulos.

Como a fábula do garoto que chorou “lobo” muitas vezes, esse truque deixará de funcionar em algum momento no futuro. Eventualmente, o Fed fará outra ameaça cônica sem segui-lo e, em vez de uma queda nos preços do ouro, haverá uma grande manifestação, pois todos chegarão à mesma conclusão ao mesmo tempo.

O Fed não tem a opção de diminuir, mesmo que quisesse. Os preços dos títulos entrariam em colapso se realmente diminuíssem suas compras. Ninguém sabe que efeito isso teria na economia.