Uma lição de prudência no mercado de ações

• Abril 29, 2024

A prudência às vezes pode parecer bastante imprudente em um mercado altista de ações. Às vezes, a prudência parece absolutamente estúpida. Mas isso não!

A carreira do famoso investidor de valor e gerente de fundos Jean-Marie Eveillard fornece informações sobre isso. Ele exerceu prudência quando os preços das ações estavam subindo e exerceu prudência por tempo suficiente para ver seus investimentos dar frutos.

Durante a primeira década do Sr. Eveillard no comando do First Eagle Global Fund (anteriormente conhecido como Sogen International Fund), ele superou facilmente todas as referências aplicáveis. Desde o início do fundo, em novembro de 1986 até 31 de março de 1997, o First Eagle Global Fund apresentou um retorno total de 236%, em comparação com apenas 133% no MSCI World Index.

Nesse ponto, o Sr. Eveillard ficou nervoso com o mercado de ações. Ele estava preocupado com o fato de tantas ações tecnológicas frágeis estarem subindo sem uma boa razão, e com valores convincentes que estavam se tornando quase impossíveis de encontrar.

Eveillard respondeu a essas condições aumentando o nível de caixa em seu fundo e também aumentando sua exposição ao ouro. Como resultado de sua cautela, seu fundo ficou muito atrás de todas as referências relevantes durante os próximos três anos, à medida que o mercado de ações (liderado por ações de tecnologia) se movia para um território bolha.

Entre março de 1997 e março de 2000, a First Eagle Global registrou um retorno de apenas 28%. Esse foi apenas um terço do retorno de 75% do MSCI World Index. Esse número parecia ainda mais patético ao lado de um triplo do índice NASDAQ durante o mesmo período!

Eveillard era imperturbável. Ele se recusou a adotar a mania de ações tecnológicas que está sendo divulgada pela CNBC. Ele manteve o processo de investimento baseado em valor que ele sempre perseguiu. Ele afirmou na época: "Prefiro perder metade de nossos acionistas do que metade do dinheiro de nossos acionistas".

O Sr. Eveillard provou ser presciente, porque foi exatamente o que aconteceu. Os investidores, hipnotizados por ações de tecnologia, deixaram seu fundo em massa. Ele perdeu quase metade dos acionistas e o fundo quase fechou.

Mas ele NÃO perdeu metade do dinheiro de seus acionistas. Aconteceu que a prudência do Sr. Eveillard era, de fato, prudente. Os acionistas que ficaram com ele foram recompensados ​​generosamente.

Nos 10 anos de 31 de março de 2000 a 31 de março de 2010, o índice S&P 500 e o MSCI EAFE Index produziram um retorno total negativo. No mesmo período, o First Eagle Global Fund mais do que triplicou!

O ponto principal para os investidores é que a prudência às vezes parece imprudente. Mas nunca é.

Instruções De Vídeo: Como obter uma performance superior e consistente no mercado de ações (Abril 2024).