Harvard Endowment Fund re-visitado

• Pode 11, 2024

Este artigo é um acompanhamento do meu artigo anterior, "Como investir como os profissionais".
Nesse artigo, discuti o sucesso dos fundos de doação de Harvard e Yale nas últimas décadas ao investir seus fundos. Esses fundos de doação foram bem-sucedidos ao empregar estratégias de investimento diferentes das encontradas pela CNBC.

Em resumo, os fundos de doação de Harvard e Yale alocam uma parcela muito menor, do que a sabedoria convencional, de suas carteiras às ações dos EUA e uma parcela muito maior às ações, commodities e outras categorias de ativos no exterior.

Os últimos retornos do Harvard Endowment Fund de US $ 35 bilhões mostram como sua estratégia funciona bem, mesmo em um mercado em baixa. Os resultados mais recentes abrangem o período de 1º de julho de 2007 a 30 de junho de 2008.

Este é o período em que o mercado de ações entrou em um mercado em baixa e muitos gestores de fundos de Wall Street estão mostrando retornos de -10% a -20% ou pior. O retorno do Harvard Endowment Fund foi de + 8%! Esse desempenho foi bastante impulsionado pela alocação de 17% do portfólio em commodities.

Esse retorno de 8%, no entanto, está abaixo do retorno anual de 15% que o fundo desfrutou na última década, quando o fundo foi administrado pelo famoso gerente de dinheiro, Mohamed El-Erian. El-Erian partiu em setembro passado para se tornar co-CEO e co-CIO da famosa empresa de fundos mútuos Pimco.

Na Pimco, El-Erian se une a Bill Gross, que talvez seja o maior investidor de títulos de todos os tempos. Gross é o Peter Lynch ou Warren Buffet de títulos, se você preferir. Acredito que um investidor que deseja alocar parte de sua carteira a títulos não precisa procurar mais do que os fundos de títulos administrados por Bill Gross na Pimco.

El-Erian também escreveu um livro intitulado "Quando os mercados colidem: estratégias de investimento para a era das mudanças econômicas globais". O livro não é exatamente o tipo de livro que você levaria à praia para uma leitura leve do verão, portanto, não é um livro para todos.

No entanto, se alguém está interessado em economia global e especialmente interessado em investir nesses tempos econômicos em mudança, é uma leitura fascinante. Devo dizer que gostei bastante.

No livro, El-Erian detalha algumas das profundas mudanças econômicas que ocorrem globalmente, especialmente com bilhões de pessoas nos mercados emergentes. A principal argumentação de seu livro é que os investidores americanos não compreenderam completamente o impacto das mudanças ocorridas nos mercados globais e o impacto dos preços mais altos das commodities no longo prazo.

Para investidores individuais, acredito que o livro se pagou quando ele mostrou sua tabela de alocação de ativos para investidores de longo prazo na página 198. Aqui está:

EQUITIES
ESTADOS UNIDOS - 15%
OUTRAS ECONOMIAS AVANÇADAS - 15%
ECONOMIAS EMERGENTES - 12%
PATRIMÔNIO PRIVADO - 7%

TÍTULOS
ESTADOS UNIDOS - 5%
OBRIGAÇÕES ESTRANGEIRAS - 9%

ATIVOS REAIS
IMOBILIÁRIAS - 6%
COMMODITIES - 11%
OBRIGAÇÕES PROTEGIDAS POR INFLAÇÃO - 5%
INFRA-ESTRUTURA - 5%

DINHEIRO -2%
OPORTUNIDADES ESPECIAIS - 8%

Eu alocaria os 8% da categoria de oportunidades especiais 'estranhas' entre as outras categorias.

Os investidores de longo prazo, acredito, se sairiam muito bem seguindo uma estratégia de alocação de ativos semelhante ao Sr. El-Erian.